秃尾巴老李传说在即墨及山东各地、黑龙江和陕西等地广为流传。在即墨一带流传的故事内容为：据传北宋初年，龙山下有一李姓之妻王氏生一小黑龙，因闪失削去尾巴，小黑龙痛极，一爪抓出山顶的龙池，后飞去黑龙江战胜行灾作恶的大白龙，为民除害兴利，人们把这条扬善除恶、行云布雨的黑龙称为“秃尾巴老李”，极为尊崇。宋代，人们在龙山传说中的“天井”旁建了龙王庙，供奉秃尾巴老李塑像。

每年农历六月十三日是秃尾巴老李的诞辰，当地举行盛大庙会。庙会期间属夏天雨季，龙山附近经常下雨，传说和自热现象融合，被历代统治者利用，形成官方主持、民间参与的大规模祭龙祈雨活动。明清以来盛行的“取龙牌”祈雨则演化成了许多民间传说，如慈禧太后出迎十三里接龙牌，亲书“泽周壮武”匾额等故事在民间流传甚广。现存明清以来地方官员为求雨所刻的金、银、铜质求雨龙牌63面，史料数量之多,为国内仅有。